本轮新股中(zhōng)，有不少风口的企业(yè)，但基(jī)本面(miàn)都(dōu)非常垃圾，虽(suī)然表面看看(kàn)似乎都(dōu)有亮点，但(dàn)仔细看看就(jiù)发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半导体晶圆生产代工服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制(zhì)程工艺(yì)，成立5年就成长为(wèi)中(zhōng)国大陆收(shōu)入第三(sān)大(dà)、12英寸晶圆代(dài)工(gōng)产能第三大的纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路(lù)产业发展(zhǎn)规划及(jí)“芯屏器合”的产业发展战(zhàn)略(lüè)，拟引进国际知名企业合作设立晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶合集成正式筹划建(jiàn)设。成(chéng)立至(zhì)今(jīn)，晶合(hé)集成已成为国内面板显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后业绩爆发，利润(rùn)此(cǐ)前(qián)一直大幅亏(kuī)损，22年依靠收入和产品(pǐn)价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行(xíng)业需求大幅下滑(huá)，公司选(xuǎn)择了(le)业绩最好的时候上市，此后(hòu)走(zǒu)下(xià)坡路(lù)是(shì)必然的，23Q1公司(sī)首付大(dà)幅下滑60％，产能大(dà)幅(fú)闲(xián)置后利润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学科为龙头，强专科(kē)、小综合的发展(zhǎn)模式，形成覆盖(gài)全(quán)国核(hé)心区域的医疗服务网。服务病种涵(hán)盖神经学科(kē)各类(lèi)脑(nǎo)肿瘤、脑(nǎo)血(xuè)管、功能神经外科(kē)、脊髓(suǐ)脊(jí)柱、小儿颅脑等疾病(bìng)，也(yě)包括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛(tòng)、全(quán)科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业(yè)绩一般般，民(mín)营(yíng)医院里毛利率算比较低(dī)的那一档，未(wèi)来主要看扩张，也(yě)要小心政(zhèng)策的影响，个人(rén)感觉(jué)比如几个国企医院（不论(lùn)是收入增速还是估值），不(bù)关注(zhù)了(le)。

　　三、曼(màn)恩(ēn)斯特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩斯特是(shì)一家拥(yōng)有高精密狭(xiá)缝式涂(tú)布模头产品的设计、研发和生产及涂布技术产业(yè)化整体解决方案能力的高(gāo)新技(jì)术企业。高精密狭(xiá)缝式涂布模头为锂电池生产(chǎn)涂布机的(de)核(hé)心部件(jiàn)，涂布是继制备正负极浆料完成后的下一道工(gōng)序，是(shì)锂电池生(shēng)产前(qián)段工序的核心环节，目(mù)的是将正负极浆料均(jūn)匀地涂覆在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子(zi)电池涂布、半(bàn)导体(tǐ)先进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电池涂(tú)布、氢燃料电池电极涂布、液晶显(xiǎn)示中的(de)薄膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业(yè)绩在21年爆发(fā)，22年业绩更进一(yī)步，但行业基本见顶(dǐng)，下游需求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格(gé)大幅下(xià)滑(huá)，且公司只是生产过程中(zhōng)很小的一块市场，天花(huā)板非常低，公(gōng)司未来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯(xīn)集成(chéng)成立于2018年(nián)3月，总部位于(yú)浙(zhè)江绍兴，是一家(jiā)专注于(yú)功率(lǜ)、传感和(hé)传(chuán)输应用领域，提供模拟芯片及模(mó)块封装的代工(gōng)服务的制造商。中芯集成以晶(jīng)圆代工为起点(diǎn)，向下延伸到模组(zǔ)封装(zhuāng)，为国(guó)内外客户提供一站式代工解决(jué)方案，为功率(lǜ)、传感(gǎn)和传输(shū)等领(lǐng)域的半导(dǎo)体产品公司提供(gōng)完整生产制(zhì)造平台(tái)，支持客户(hù)研发以及(jí)大规模量产(chǎn)。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业(yè)，中芯国(guó)际(jì)关联企(qǐ)业，处于规模扩张阶(jiē)段，但由于规(guī)模扩大太快，折旧研发投入(rù)初(chū)期非常高，因此利润(rùn)大幅亏(kuī)损，好(hǎo)不容易(yì)快(kuài)熬出头了（资本支出高(gāo)峰在22年结(jié)束），公(gōng)司(sī)也预期23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下游需求在(zài)23年大幅放缓，公司面对的压力显然(rán)是要比那(nà)些已经规模化完成有(yǒu)利润的公司(sī)大得多(a5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大duō)，且公司过(guò)于依赖中芯国际，未来还有可能面(miàn)临同业竞(jìng)争而收回许可的(de)风(fēng)险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐(lè)观未来(lái)的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染(rǎn)料及其(qí)滤(lǜ)饼的(de)研发、生产及销售(shòu)，产品以(yǐ)中高端分散染料(liào)为(wèi)主，主要用于涤纶及(jí)其混纺(fǎng)织物的(de)染色和印花，经分散染(rǎn)料(liào)印染加工(gōng)的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度(dù)优(yōu)良，用途广(guǎng)泛。其中(zhōng)部分终(zhōng)端应用品牌包括：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐(nài)克、优(yōu)衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司，毫(háo)无(wú)亮(liàng)点(diǎn)，业绩在19年后一路下滑，22年利润(rùn)只有(yǒu)19年的一(yī)半(bàn)都不到，下游服装行业(yè)景气(qì)度(dù)也一(yī)般，不关(guān)注了。

　　六(liù)、友车(chē)科(kē)技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年(nián)，自设立(lì)以来(lái)，公司主营业(yè)务一(yī)直聚焦(jiāo)于汽车(chē)行业营销与后市场(chǎng)服务(wù)领(lǐng)域，为客户(hù)提供(gōng)相关软件产品及服(fú)务。2010年被用友(yǒu)网络收购后，公司继续(xù)独(dú)立经营上述业务。用(yòng)友汽(qì)车主要面向汽(qì)车(chē)行业的整车厂、经销商、服务站等客户，提供营(yíng)销(xiāo)与后市场服(fú)务领域的数智(zhì)化解决方案、云服(fú)务、软件及(jí)专业服务。

　　用友集(jí)团旗下(xià)子公司分拆上市(shì)，汽车(chē)软件(jiàn)服务(wù)，汽车(chē)数字化是(shì)趋势，且随着(zhe)人均保有量的增长，公司行业前(qián)景不算(suàn)很差(chà)，但公司(sī)自身技(jì)术含量(liàng)较(jiào)低，产品(pǐn)以车企(qǐ)营销(xiāo)系统为主，基(jī)本(běn)没什么研发，都靠销售，且汽车行业(yè)有明显周(zhōu)期性。

　　七、经(jīng)纬股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股份(fèn)主要从事电力工(gōng)程技术服(fú)务及地理信息(xī)技术(shù)服务。电力工程技术服务占主营业务(wù)收(shōu)入(rù)比重超过(guò)80％，是公司主要收(shōu)入和利润来源。电力(lì)工程技术服务主要(yào)系为电(diàn)网企业(yè)、工商业(yè)企业电力相关工程提供规划咨a5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理(lǐ)信(xìn)息设计咨询公司，主(zhǔ)要(yào)是电(diàn)力工程技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家(jiā)电网，本(běn)质上是工(gōng)程类企(qǐ)业，设备施工业务，所以(yǐ)应收款(kuǎn)高，坏(huài)账(zhàng)多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是(shì)一家(jiā)为智能手机、物联网(wǎng)等领域提供(gōng)射频前端(duān)的芯片设计公司，主营业务为射频前端(duān)芯片及模组的(de)研发、设(shè)计和销(xiāo)售。慧智微具备全(quán)套射频前端(duān)芯片(piàn)设(shè)计能力和(hé)集成化模组研发能力(lì)，技术体系(xì)以功(gōng)率放大器（PA）的(de)设计能力为核心(xīn)，兼(jiān)具低噪声(shēng)放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖的通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段(duàn)等(děng)，可为(wèi)客户提供无线通信射频前端发(fā)射模(mó)组、接收模组等。

　　射频前(qián)端芯片模组(zǔ)公司，下游主要(yào)是消(xiāo)费电(diàn)子，22年(nián)业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单(dān)存货大幅增(zēng)长(zhǎng)，亏损不断(duàn)扩大，主(zhǔ)要是大(dà)量研发投入(rù)，但高研发下，公司毛利率(lǜ)极低，远低于同行业公(gōng)司，但(dàn)即便这样(yàng)，估值却一路(lù)上升到150亿，在(zài)IPO之前大量(liàng)机构（近(jìn)40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的(de)主力(lì)）。搞不懂这公司的价值在哪里，但(dàn)现在风口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家(jiā)主要从事防空预警雷达研发、生产、销售和服务的国(guó)家级高新(xīn)技术和专精特新(xīn)“小巨人”企(qǐ)业。公司产品主要包括雷达及配套装备，重(zhòng)点供(gōng)应国内军(jūn)方客(kè)户和军工(gōng)集团(tuán)。成(chéng)立至今，航天南湖已成为我国防(fáng)空预(yù)警雷达主要生(shēng)产单位(wèi)之一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后(hòu)业绩大(dà)幅下(xià)滑，22年(nián)虽然收(shōu)入增长较快，但利润远没有回到20年(nián)，且关联交易占比(bǐ)越(yuè)来越高，对于这种客户不透明度极高的军工企业，实在无法判断(duàn)未来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网(wǎng)数字(zì)化虚拟商品综合服务提供商，主要(yào)为移动互联网(wǎng)相关(guān)场景客户提(tí)供移动互联网数字(zì)化虚拟商品聚合(hé)运营、融合运营、分发运(yùn)营等综合运营服(fú)务，为物联网(wǎng)相(xiāng)关场景提(tí)供物联网流量接入、硬件方案、场景应用等综合解决方案(àn)及云终端解决(jué)方案，并(bìng)根据客户需(xū)求提供(gōng)定制化的运营(yíng)支(zhī)撑服(fú)务及技术服务(wù)。一家售卖(mài)移动(dòng)流量、话费、爱优(yōu)芒会员(yuán)卡(kǎ)等数字化虚拟商品的(de)综合型中(zhōng)间(jiān)商(shāng)，其主要盈利模式是(shì)获得购(gòu)销差(chà)价或服(fú)务(wù)佣金(jīn)，占公(gōng)司总收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联(lián)网卖流(liú)量的公司，主要是(shì)卖(mài)视(shì)频会员和其他通用流量，业绩过去几(jǐ)年看起来不错(cuò)，但公司(sī)现金流(liú)越来越差(chà)，且互联(lián)网a5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大流量已经见顶，大互联网公(gōng)司越来越不依赖买量来(lái)拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰(fēng)。

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